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在债券市场中运行额外单身的真正风险

商业新闻 2019-08-12 11:13:51

回顾这些申请表上的细则“共同基金投资受市场风险影响”?没有什么能比摩根大通这样的大名鼎鼎的名字停止赎回固定收益共同基金计划,因为Amtek Auto的债券违约引发了流动性问题。

第三大道,摩根大通只是由于公司债务违约导致的最新高收益债券基金失败中的一小部分,并且再次暴露了固定收益市场的局限性和投资者寻求更高收益率的资本流失风险。

区分零售投资者的收益率和资本风险的决定一直是一个棘手的问题。在印度,银行和大多数固定收益基金的一年定期存款收益率约为6.5%。套利共同基金和免税债券收益率略高,这意味着通胀调整(假设7%是常态),您的资金实际上没有任何收益。

印度的公司债券收益率是该地区最高的,五年期AAA债券平均支付9.35%,而政府担保的差价为35分,这是投资吸引力所在。FII投资限额为510亿美元的公司债券也使其不仅仅是一点点的尊重。

Amtek Auto不可转换债券的着名违约引发了您的债务投资安全性的问题,特别是在共同基金中?共同基金行业的总收入为12.55亿卢比,超过60,000卢比至75,000千万卢比的投资是在AAA级评级低于AAA的公司债券。也就是说,人们可能会问,由于今天印度的公司债券市场构成了证券市场,所以大惊小怪的是什么呢?根据大多数情况,这仍然是一个小小的变化?虽然它限制了传染,但它有助于强调将固定收益共同基金作为关键投资决策的风险。

200亿卢比的Amtek Auto违约可能会被视为昙花一现,或者粉红色的纸张推测基金经理或评级机构的失败,但它提醒人们,没有投资是无风险的,没有银行/ AMC太大而不能倒闭,甚至是摩根大通。

金融市场一直并且始终是一个“警告经纪人 - 让买家小心”真正适用的地方。几年来,整个共同基金行业(包括自我)已将债务基金作为安全产品销售给散户投资者。现在是时候重新审视那个精美的版画了。在进行销售宣传时,我们都集体失败了。我们都为运行这一额外的单一内容而感到内疚,以寻求更高的50个基点,并忘记即使是无风险的策略也可以潜水。

当投资者接近债券时,他们首先需要掌握今天的资本风险与股票相同。任何债券只能与公司,政府或发行债券一样好。如果发行债券的公司遇到麻烦,它可能无法在债券到期时支付。。公司越安全,支付债券投资者所需的回报就越低。因此,尽管投资级债券(Govevernment / sovereign / AAA)的回报率较低 - 但您的资金被认为比垃圾债券更安全,在那里您可以获得更高的收益以换取风险增加。

大多数投资者都认为将B级债券视为与A级债券相媲美的风险,以寻求与“疯狂”股票的吸引力非常相似的最佳回报。任何考虑高收益债券的投资者必须决定他或她是否因额外风险得到充分补偿。

就在美国联邦储备委员会10年来首次加息之前的一周,美国市场上的几个高调债券基金,如巴克莱银行,Stone Lion,Lucidus Capital和第三大道,由于赎回热潮而不得不暂停赎回高收益基金的要求 - 理柏将这一数字定为38亿美元。

虽然有人说这次溃败是由石油价格暴跌引发的,但事实是对冲基金阻止了赎回,有些则进入清算阶段。这是最大的风险,当投资者在第一次出现问题时寻求退出时,它就会产生相同的甩卖产生的后果。简而言之,如果利率上升,债券价格会下跌。债券收入可能不足以抵消价格损失。因此,重要的是要为您愿意接受风险的差价建立安全边际。

除了固定收益基金经理的评级和过去表现(我们都知道它是如何运作的!),要考虑的一个标准是公司发行债券和共同基金管理投资的超额资产覆盖范围。在满足所有责任后,其资产需要足够大,以履行其义务。

一如既往的关键是要守纪律......不要被市场上的噪音分散注意力,也不要过度追求收益。考虑所有潜在的弊端,并记住投资者无论是否在更高的股票中都过于积极地收益; 较低质量的信贷或较长期债券将发现他们的投资组合容易受到低于其历史经验的低回报和更大的风险。

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