热钱流入渠道是什么？热钱流入是好是坏？热钱流入的影响

热钱(Hot Money)，也称游资、投机性短期资本。《牛津高阶英汉双解词典》的定义是： “投机者为追求高利率及更大获利机会而由一金融中心转移到另一金融中心的频繁流动的资金。” 《新帕尔格雷夫经济学大辞典》的定义是：“在固定汇率制度下， 资金持有者或者出于对货币预期贬值(或升值)的投机心理， 或者受国际利率差收益明显高于外汇风险的 *** ， 在国际上掀起大规模的短期资本流动， 这类移动的短期资本通常被称为国际游资。”

热钱流入渠道是什么?

1、贸易渠道

通过货物及服务贸易渠道，热钱可以通过多种方式流入国内。

1)虚假贸易流入：通过编造虚假合同来虚报出口贸易;通过低报进口、高报出口的方式引入热钱。

2)早流入、晚流出：通过延迟付款及预收货款的方式截留资金，打时间差。

3)虚增利润：指有海外业务的企业将虚增的海外利润汇入国内。

4)假出口：国内还出现了规模较大的出口买单市场，即通过注册虚假外贸企业，以获得出口收汇和进口付汇核销单，并将其出售给没有进出口权的企业和个人，这种外汇核销单的申领失控与倒卖造成了大量的热钱流入。

2、职工报酬与经常转移渠道

职工报酬是指我国个人在国外工作(一年以下)获得并汇回的收入，以及支付给在华外籍员工(一年以下)的工资福利。职工报酬与包括侨汇、无偿捐赠和赔偿等项目在内的经常转移也成为热钱进入国内的重要渠道。近期以来，附带条件的捐赠也成为热钱流入的渠道，如海外机构和个人在进行捐助的同时，要求当地政府帮助其进行汇兑。

3、直接投资渠道

我国一直以来对FDI 采取吸引与鼓励的政策，FDI 既可以以现汇形式存放于银行，也可以通过银行兑换成人民币。国外热钱可以假借FDI 之名流入国内，如国外集团公司可以通过投资国内子公司的形式引入热钱，兑换为人民币之后再投资于国内市场。

4、间接投资渠道

QFII：虽然QFII 是外资进入中国A 股市场的合法渠道，但是热钱也可以通过该渠道流入国内。

投注差：现行制度下，我国并不要求外商投资企业的注册资本等于投资总额，规定不足部分可以用外债补足。这种“投注差”形成的外债逐渐成为热钱流入的通道。

外商投资企业的外债：目前外商投资企业的外债主要有三个来源：一是国外银行贷款;二是在华外资银行贷款;三是国外出口商、国外企业和私人的贷款。第三种是其最主要的外债来源。而且对外商投资企业的外债没有担保限制，加上对国际商业贷款的指标控制不严，热钱可以通过外债形式流入国内。

5、各种非法渠道

个人超额携带人民币入境：我国规定，出入境携带人民币不得超过2 万元，超出限额者将被禁止出入境。但是，只有携带10 万元以上者才会被罚款，因此，如果携带2-10 万元人民币出入境，其被查到的风险只是限制该次出入境而已。

地下钱庄：港澳地区的财务金融公司是具有代表性的地下钱庄，它们非常熟悉国际贸易管理和法律法规，通过各种运作将境外热钱转化为表面合法的投资资金，实现热钱的流入。

6、合法漏洞

外汇抵押贷款：国外热钱先将资金存放于中资银行的海外分行或在华外资银行的离岸账户，再以外币存款作抵押在国内进行人民币贷款，从而实现热钱流入。

个人换汇额度：内地银行每人每年5 万美元的换汇额度以及香港银行允许每天兑换2 万港元为人民币和每天向内地银行汇款8 万元人民币的制度安排，是热钱流入的最主要的两个合法漏洞。

热钱流入是好是坏?

1、影响国家宏观经济基本面

热钱对我国经济的影响却是连续的和持续性的。热钱的流入和撤出都是迅速的，只取决于是否有利可途。它可能影响的不仅是一个领域，更大可能是对几个相关领域带来联合冲击，并且是持续性的冲击。某些极端情形下，热钱的大规模迅速撤离可能引起金融危机，从而严重影响经济发展。

2、冲击人民币汇率

在中国资本项目管制严格的情况下，“热钱”的影响主要在于对汇率的冲击上。随着大量国际热钱的不断流入，为保持人民币汇率的基本稳定，避免过快升值，央行必须发行大量人民币维持国际收支平衡，购买外汇市场上溢出的外汇，从而增加了外汇占款和基础货币供应量，通过货币乘数效应，使流通中的人民币迅速增加，推动了通货膨胀的产生。

同时，外汇占款导致基础货币投放继续放大，不仅会改变我国的货币供给结构，而且会加大中央银行的货币对冲压力，降低货币政策的独立性，减弱中央银行运用货币政策工具对冲、吸收流动性的效果，对冲成本日趋增大。央行为保持汇率稳定将不得不一方面通过冲销措施购买外汇资金增加本币供给，另一方面需要压低人民币利率。两者的结果会导致中国货币政策空间进一步缩小，金融调控能力减弱。

3、降低国家货币政策的独立性

当有国际热钱涌入时，我国的外汇占款将增加，外汇占款增加后将增加基础货币的投放量，从而增加了货币供应量。货币供应量增加后，为了保证稳定性的货币供给，中央银行只能通过改变货币的供给结构紧缩国内信贷。另外，当央行采取扩张性货币政策 *** 经济增长降低利率时，热钱便会被兑换成外币快速撤走，这样降低了降息所带来的预期效果。

4、引起资产价格泡沫

资产价格与热钱这两者的影响是相互的。资产价格可以吸引热钱的涌入，反过来热钱的涌入又会加剧资产价格的提高，从而产生资产价格抱沫。