焦点资讯：【券商聚焦】中信证券指数据中心电源前景广阔 SOFC打开新增长极

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金吾财讯 | 中信证券表示，2024年以来，海外数据中心采用SOFC作为电源的案例逐渐增加，受到数据中心建设加速带动，市场预期SOFC需求也有望出现爆发性增长，相关公司业绩有望快速释放。数据中心的用电负荷全年维持高位，能效考核要求较高，而且近年来算力需求快速扩张，需要可快速部署的电源。SOFC与上述需求高度匹配，SOFC通过电化学反应将天然气、氢气等燃料转化为电能，发电效率可达60%以上，热电联产场景下可接近90%。其次，SOFC可以采用低碳燃料如氢气来降低碳排放，助力零碳数据中心建设。同时作为分布式电源，SOFC的应用可缓解数据中心负荷对于电网的压力，并且多采用模块化系统，支持快速部署及扩容，在有现货的情况下，Bloom Energy表示可在90天内完成部署。与SOFC相比，另一种常用于数据中心供电的分布式电源燃气轮机的能量转换效率相对较低（30%-35%），且部署时间一般在1-2年。该机构预计中长期看SOFC在海外数据中心电源中的渗透率将进一步提升。受到燃气轮机产能有限导致交付周期拉长、美国ITC税收抵免可带动燃料电池价格下降30%等因素带动，SOFC的市占率未来三年提升趋势相对确定。除了数据中心场景，零碳园区或成为SOFC另一潜在应用领域。2025年7月，国家发展改革委、能源局、工信部联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》，对于电力+热力的用能情景，绿氢+SOFC热电联产是深度降碳的关键技术，随技术成熟度进一步提升以及成本下降，未来零碳园区供能或将成为SOFC下游新增量。该机构看好海外数据中心建设这一确定性投资主线，SOFC凭借其高能量转换效率、快速部署以及低碳潜力高度匹配数据中心用电特征，有望实现需求快速增长，并带动上下游企业业绩释放。综合梳理两条投资主线：一、有望向海外头部SOFC解决方案供应商供货的材料类企业。二、提前卡位布局SOFC系统相关技术研发的企业。