盛新锂能还有成长空间吗盛新锂能未来发展趋势如何

2022-04-29 16:06:33来源：至诚财经

盛新锂能还有成长空间吗?今日券商研报内容摘要如下?公司锂盐冶炼新增产能稳步投产、持续扩张;上游锂资源布局多点突破，多元化资源体系建立，未来锂资源自给能力将得到大幅提升;下游公司引发锂电行业龙头比亚迪作为战略投资者，强强联合助力公司获取资源、研发新材料、拓宽市场，加速公司成为全球锂电新能源材料领先企业的战略构思。预计公司2022-2023 年归属于上市公司股东净利润为36.35、45.42 亿元，对应2022-2023 年EPS 为4.20、5.25 元，对应2022-2023 年PE 为8x、6x。

风险提示：1)锂盐下游需求大幅萎缩;2)锂盐价格大幅下跌;3)公司新增产能释放不及预期;4)公司锂精矿资源供应不足等。

锂盐价格加速上涨，公司盈利能力增强。2022Q1 锂盐价格加速上涨，国内电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别从1 月初的28.24、23.43 万元/吨上涨至3 月底的51.75、49.73 万元/吨。2022Q1 国内电池级碳酸锂均价达到42.42 万元/吨，同比上涨470.16%，环比上涨102.77%;电池级氢氧化锂均价达到37.17 万元/吨，同比上涨470.97%，环比上涨84.47%。报告期内锂盐价格的上涨幅度远超同期澳洲锂精矿价格的上涨幅度，令锂盐与锂精矿的价差进一步拉动，驱动公司锂板块业务业绩释放弹性增强，使公司2022Q1 单季度业绩创下历史新高。

锂盐产能不断扩张，拓展全球化生产供应基地。公司目前建成的锂盐产能7 万吨，金属锂产能400 吨，在建的锂盐产能6 万吨。国内方面，公司致远锂业2.5 万吨碳酸锂、1.5 万吨氢氧化锂产能已完全达产，在2021 年实现了4.02 万吨的锂盐产量;遂宁盛新3 万吨氢氧化锂产能已于2022 年1 月建成投产，将于今年为公司贡献锂盐增量。海外方面，公司控股孙公司印尼盛拓5 万吨氢氧化锂产能与1 万吨碳酸锂产能正在建设中，预计将于2023 年建成投产。金属锂方面，公司盛威锂业年产1000 吨金属锂项目一期规划产能600 吨，目前已建成产能400吨，剩余产能在积极建设中。

公司子公司奥伊诺矿业(持股75%)拥有原矿40.5 万吨，折合锂精矿7.5 万吨的生产能力，2021 年生产生产锂精矿4.18 万吨;此外，在国内公司购了四川六新勘测规划设计有限公司100%股权，对惠绒矿业的持股比例提升至合计25.19%，在今年国内加快锂资源开发背景下另外惠绒矿业有望完成探转采;在报告期内公司又与国城集团签署战略合作框架协议，双方将积极推动金鑫矿业恢复生产，公司将向金鑫矿业预付资金用于后者解决债务问题并恢复矿山经营，并有权获得金鑫矿业不低于50%的锂精矿产品。

在海外，公司收购了Max Mind 香港51%的股权，其下属津巴布韦孙公司拥有萨比星锂钽矿项目总计40 个稀有金属矿块的采矿权证，根据初步规划，萨比星锂钽矿项目设计原矿生产规模90 万吨/年，折合锂精矿约20 万吨，预计在2022 年底建成投产;此外，公司收购了阿根廷SESA 公司100%股权，SESA 拥有对UT 联合体的运营权，UT 联合体经营阿根廷SDLA 项目，项目在产年产能为2500 吨碳酸锂当量，并通过参股参与到阿根廷多个盐湖初期勘探项目。资源包销方面，与银河锂业、AVZ 矿业等境外锂矿资源企业签署了长期承购协议;此外，公司通过孙公司盛熠锂业认购ABY 公司IPO 前总股本3.4%股份并签订承购及销售协议，ABY 公司旗下的Kenticha 锂矿自投产后第一个合同年向公司提供不低于6 万吨锂精矿，剩余合同年内每年向公司提引入战略投资者比亚迪，强强联合拓展产业链优势。目前公司主要客户包括宁德时代、比亚迪、中创新航、瑞浦能源、LG 化学、SKO、浦项化学、三星SDI、厦钨新能、巴斯夫杉杉、德方纳米、容百科技、贝特瑞等新能源锂电行业领先企业。

报告期内，公司拟通过定向发行股票的方式，引入比亚迪作为战略投资者，本次发行完成后，比亚迪持有公司的股份预计超过5%。比亚迪拥有广泛的新能源产业的行业资源，其全球化布局与公司发展方向高度吻合。公司与比亚迪在产业链上下游的强强合作，将充分发挥并利用各自优势，协助公司在资源获取、新材料开发、市场开拓上加速发展。

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