期指贴水意味着什么？期指贴水如何赚收益？

期指贴水意味着什么？

期指贴水是指远期汇率低于即期汇率的现象。也可以说，期货的价格低于现货价格，这就是所谓的期指贴水或是期指低水。在正常情况下，大部分利率较高的货币远期汇率是贴现的，而大部分利率较低的货币远期汇率是溢价的。

期指贴水是可以计算的，期货交易所形成的价格是现货流通的基准价格，而现货流通只是一个物流系统。由于产地和质量的不同，双方在现货交易时需要谈一谈期货价的升贴水，即交易价格=期货价格+升贴水。此外，近几月和远月的期货合约价格也有溢价现象。例如，上海期货交易所设定的燃料油交付标准为180CST高硫燃料油。如果某个卖方企业有一段时间不改变标准燃油，而使用更高标准的进口低硫180号燃油，则后者比前者溢价;如果前一时期的系统允许交付其他低等级燃料，则与标准相比有所折扣。

期指贴水如何赚收益？

股指期货的升贴水可以结合其理论价格来理解。股指期货的理论价格是基于持有成本推导而来，所谓持有成本是指投资者持有现货资产至期货合约到期日必须支付的净成本，即融资成本减去期内分红。

以F表示股指期货的理论价格，S表示现货资产的市场价格，R表示融资年预期年化利率，D表示持有现货资产而取得的年预期年化预期收益率，△t表示距合约到期的天数，在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为：

期指升贴水=期指价格-现货价格=(期指市场价格-期指理论价格)+(期指理论价格-现货价格)。其中，前一部分源于投资者对股指期货价格的高估或低估，可以称为价值基差，主要由市场行为、市场情绪导致所致;后一部分可以称为理论基差，主要来源于持有成本(不考虑交易成本等)，主要影响因素有融资成本、期内分红、距离到期的时间。